В полумраке миланских ателье, где тени былого величия цепляются за стены, словно недокуренные сигареты, Kering балансирует на краю роскошной пропасти. Французский конгломерат, некогда ткавший империи из нитей желания, теперь борется с расползающимися швами своего портфеля. Gucci, вечная соблазнительница масс, истекает продажами — минус 26% за первое полугодие 2025 года, утягивая доходы группы вниз на 16%. Valentino, римская жемчужина, купленная в 2023-м у Mayhoola за €1,7 млрд за 30% акций, превратилась из мечты в обузу: сбои и споры вокруг цепочки поставок, падающие продажи и тень обязательств на €4–6 млрд к 2026 году. И теперь на сцену выходит Лука де Мео, алхимик из мира автопрома, чьё кресло CEO Kering он займет 15 сентября 2025-го. Его приветственный дар? Золотой парашют на €20 млн и буря решений, от которых зависит, воскресит ли он Kering или лишь возглавит его реквием.
В этом сумраке слухи витают, как аромат винтажных духов: Kering может продать Valentino к 2029 году своему катарскому партнеру Mayhoola, возможно, с убытком, чтобы спасти Gucci. Бренд, на который приходится две трети прибыли группы. Инвесторы, эти капризные царедворцы, встретили слухи 3,5%-ным скачком акций, словно сброс балласта — высший акт элегантного выживания в этой системе. Но что это на самом деле: дерзкий ренессанс или отчаянная элегия? Лука де Мео, чей взгляд закален кризисами стали и скорости, должен провести Kering через бархатные воды, где романтика сталкивается с беспощадной арифметикой.
Kering 2025: Спасет ли продажа Valentino тонущий Gucci?
Gucci тонет в финансовом тумане, словно выцветший снимок эпохи la dolce vita. Во втором квартале 2025 года продажи бренда рухнули на 25% (на сопоставимой основе), отражая неспособность креативного директора Сабато де Сарно вернуть эклектичное волшебство. Азиатско-Тихоокеанский регион, некогда золотая жила для амбициозных покупателей, показал спад на 19%, Западная Европа — на 17%. Общий доход Kering за первое полугодие? €7,6 млрд, минус 16%, а чистая прибыль обвалилась на 46% [Reuters, 2025]. Это не просто капризы рынка — это глубинный недуг. Постпандемийный угар сменился избирательной сдержанностью: потребители, устав от кричащих логотипов, жаждут тонкости и подлинности — качеств, которые Gucci когда-то воплощал, а теперь преследует, как призрак в своих архивах.
Без сарказма: это не просто неудача, а структурный распад. Сеть магазинов Gucci сокращается — до 80 закрытий к концу года, признание, что раздутое расширение не всегда соблазнительно. Лука де Мео, чей опыт в Renault научил его превращать ржавчину в ренессанс, может привнести в люкс инженерное мышление. Представьте: оптимизированные операции, данные вместо интуиции, возможно, даже намёк на электрическую искру в фурнитуре сумок. Но риск? Отпугнуть романтиков, влюбленных в хаотичное обаяние Gucci. Как заметил один инсайдер, «душу не разгонишь на турбонаддуве». И всё же, с Gucci, обеспечивающим 50% операционной прибыли Kering в прошлом году, спасение здесь — не опция, а необходимость.
Динамика продаж Gucci по регионам (2024–2025).
| Регион | Падение продаж 2024 (%) | Падение продаж 2025 (%) |
|---|---|---|
| Азиатско-Тихоокеанский | -10% | -19% |
| Западная Европа | -8% | -17% |
| Северная Америка | -5% | -12% |
Valentino: Скандалы и финансовые оковы
История эксплуатации труда: Темная сторона Made in Italy
Valentino, о, Valentino — некогда воплощение красных дорожек, теперь опутан цепями собственного производства. В мае 2025 года Миланский суд ввёл внешнее управление в отношении компании Valentino Bags Lab Srl, выпускающей сумки и дорожные аксессуары для модного дома Valentino SpA. Причиной стали обвинения в том, что компания не следила за своими поставщиками, которые, как утверждается, перепоручали производство китайским мастерским. Эти мастерские подозреваются в эксплуатации рабочих и нарушении трудового законодательства Италии. Мигранты в подпольных мастерских терпели нищенские зарплаты и нелегальные условия — «грязный секрет» сияющего Made in Italy. Это не единичный случай, а симптом изнанки люкса, где маржа затмевает мораль, а ателье скрывают потогонки под шелком.
Уход топ-менеджера: Лидерский вакуум
Продажи? Пьерпаоло Пиччоли, креативный директор Valentino с 2008 (в одиночку с 2016), объявил о своём уходе в марте 2024 года. Уже весной 2024-го Valentino лишился своего творческого «сердечка» — романтического голоса, его видения, его магии. Далее только тихое кровотечение, усугубленное уходом топ-менеджера Якопо Вентурини на длительный больничный, оставившего брешь в руководстве, а далее полностью покинувшего пост «по личным причинам» 13 августа 2025г. Сделка 2023 года — €1,7 млрд за 30% с обязательством выкупить остальное к 2028-му — теперь кажется отравленным кубком. Ускоряющие оговорки могут вынудить Kering выплатить €4–6 млрд уже в 2026-м, добавляя к €10 млрд чистого долга. Неудивительно, что в июле появились слухи о полной продаже Mayhoola (катарского инвестиционного фонда, связанного с Kering), хотя сам фонд их опроверг. Но 3,5%-ный рост акций Kering после слухов выдает общее облегчение: лучше убыток, чем утонуть в красных чернилах.
Обязательства по выкупу: €4–6 млрд к 2026
В этом декадентском танце Valentino олицетворяет хрупкость люкса — бренд, чьи романтичные платья скрывают рваные края. Лука де Мео может организовать продажу — через IPO или частный капитал, согласившись на уценку ради ликвидности. Но какой ценой для престижа? Сброс активов сигнализирует о слабости, но в переменчивом дворе моды адаптация — высшая мода.
Лука де Мео: Аутсайдер на троне люкса
Лука де Мео приходит не как инсайдер моды, а как знаток выхода из кризисов, чья работа в Renault доказала умение воскрешать гигантов. Назначенный в июне 2025-го, с 15 сентября, с бонусом €20 млн и базовой зарплатой €2,2 млн, он — ставка Kering на межотраслевую алхимию. От Fiat до Volkswagen его метод: эффективность, инновации, щепотка дерзости. Vogue Business очерчивает его задачи: стабилизировать Gucci, обрезать портфель, вдохнуть технологии в вечность.
Но люкс все же не конвейер, а симфония соблазна. Лука де Мео должен ухаживать за креативщиками, жонглируя цифрами, возможно, перенаправляя автоопыт в устойчивые цепочки поставок или цифровые империи. Продажа Valentino? Аналитики называют это «трудным, но умным», избавлением от головной боли в замедляющемся рынке люкса. Это переориентирует все силы на Gucci, Bottega Veneta и Balenciaga — те активы, еще не совсем запятнанные громкими скандалами. Ирония всей истории бренда: империя миллиардером Франсуа-Анри Пино строилась на поглощениях; Лука де Мео, возможно, будет демонтировать ее ради будущего выживания.
Если смотреть еще шире, то это просто похмелье люксового бума, где спад в Китае только начался, а европейская бережливость уже кусается. Понижение прогноза S&P (Standard & Poor’s) до негативного подчеркивает угрозу. Вызов Луке де Мео? Превратить упадок в желание, доказав, что даже в нео-декадансе нашего времени возможно возрождение былой роскоши.
Будущее Kering: Баланс между этикой и прибылью
Впереди Kering решение уже кристаллизуется: сбросить балласт Valentino, чтобы поднять Gucci, или рисковать затоплением флота. Дебют де Мео в сентябре сулит смену сюжета — от семейной утонченности Pinault к хирургическому удару аутсайдера. В эпоху, когда излишества под прицелом, а этика уже даже затмевает какую-либо существующую экстравагантность, выживание требует не только гламура, но и стойкости. Возможно, избавившись от Valentino, Kering вернет себе суть притягательности — романтическую империю, устойчивую среди всех этих люксовых руин, которые уже сами давным-давно выглядят как «потемкинские деревни», дышащие на ладан.
Изображения используются в ознакомительных целях с соблюдением авторских прав. Мы уважаем авторские права и готовы удалить контент по запросу правообладателя.
Источники неподписанных фотографий: Pinterest.
Источники:
- Reuters — Kering’s new CEO De Meo to receive €20 million sign-on bonus (31.07.2025). Ссылка
- Vogue Business — A to-do list for Kering’s new CEO (2025). Ссылка
- Reuters — Valentino unit put under court administration in Italy over labour exploitation (15.05.2025). Ссылка
- The Fashion Law — “Made in Italy” Faces Scrutiny Amid Labor Abuses in Bag Production (2025). Ссылка
- Reuters — Qatar-backed Mayhoola denies report it is considering Valentino sale with Kering (18.07.2025). Ссылка
- Reuters — For Kering’s new CEO, offloading Valentino would be tough but smart reset (18.07.2025). Ссылка
- AInvest — Kering’s High-Stakes Reckoning: Selling Valentino at Any Price for Survival in a Slowing Luxury Market (2025). Ссылка
- Mexico Business News — S&P downgrades Kering outlook to negative on weak Gucci sales (2025). Ссылка